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楼主: 韦羌行者

股市疯牛中 会员怎么办?

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 楼主| 发表于 2015-7-10 12:09:54 | 显示全部楼层

刘纪鹏等5学者:开辟股指期货第二战场配合主战场决战
2015年07月09日 11:51  新浪财经 微博 我有话说 [url=]收藏本文[/url]     


消息股汇总:7月8日盘前提示中化岩土涨幅达5.76%
沪深Level2十档行情 掌握主力动向
涨停尖兵:高频监控盘中涨停股
  李康、申毅、常清、胡俞越[微博]、刘纪鹏[微博]
  近期连续救市措施出台但效果不甚理想,使得救市任务完成的代价逐渐增大。目前证券市场形势的严重性、复杂性与残酷性可能远超想象。建议迅速开辟股指期货为第二战场配合主战场决战。
  一是在现货市场坚守的同时以股指期货作为第二战场投入重兵。期货杠杆可放大救市资金效力,10%的保证金意味着百亿资金可发挥千亿的效果,配合降低多头保证金比例,提高空头保证金比例至50%,可将杠杆效力发挥到极致,达到四两拨千斤的效果。
  二是严格控制期货下跌幅度,以不超过现货跌幅为底线,善战者先立于不败之地,制造期货对现货升水态势,形成次日高开预期,提振市场信心。避免当前期指大幅跌水给市场带来的次日继续低开的恐慌性预期。此为防御手段,进攻时则通过大幅拉升期指,形成次日高开,长期看涨预期,配合三大期指权重成分股的现货拉升,逼仓空头。
  三是谨慎使用停止开空单的措施,期货市场双向开仓,没有空单,也就没有了增量的多单。应从保证金比例入手,增加做空成本,釜底抽薪。
  四是设置现货上证指数3200最后防线,背水一战,不惜代价严防死守;同时汇金、证金公开高调入市,向市场传递救市决心。
  五是由相关部门联合成立国家金融委员会,统一调度指挥,保证救市效率,完成救市使命。
  战术细节上有以下3点建议:
  1、大量买入远期合约,使期指升水,制造大盘未来几个月将上涨的预期。目前上证50的12月合约已处于升水,但幅度不大。沪深300(4123.240, 225.61, 5.79%)与中证500的远期合约(12月)仍处于大幅贴水状态。且远期合约成交量小,只需少量资金便能成功拉升,达到目的。
  2、恢复熔断机制。注意在15:00-15:15稳住市场,尤其防止股票现货市场收盘后的大跌(7月7日收盘后沪深300  7月合约15分钟内跌幅从-4.3%扩大到-7.42%,9月合约跌幅从-4.9%扩大到-9.45%;上证50  7月合约15分钟内涨幅从1.5%缩小到0.4%,9月合约从上涨0.3%转为下跌-1.1%)。收盘后的继续下跌会给市场次日跳空低开的悲观预期,对市场信心造成负面影响。如果主动拉升期指,在现货收盘后的十五分钟继续拉升,可造成次日高开的预期,事半功倍。
  3、三大期指同时拉升,对市场信心的提振作用更为明显。虽然目前救市关注点在大盘蓝筹,且小盘股前期涨幅过大估值泡沫较高,但中证500期指的拉升对市场信心的提振将起到关键作用。建议上证50,沪深300,中证500三大期指同步拉升。


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 楼主| 发表于 2015-7-10 12:59:10 | 显示全部楼层
刘纪鹏等四学者:发挥股指期货的正面作用

2015年07月10日凌晨

申毅 刘纪鹏[微博] 胡俞越[微博] 李康

  面对近来股市下跌,许多市场人士把股指期货的空单指作罪魁祸首。事实上,股指期货是标准化的避险工具,市场参与者既可以买多,也可以卖空,是一把双刃剑。它的杠杆是双向放大的利器,我们应充分发挥其正能量作用,特别是在今天市场下跌、流动性枯竭的时候, 股指的多头防御作用尤其明显。具体体现在几个方面:

  首先,10%的保证金比例让股指有10倍的杠杆,假设有3万亿的卖空量,防御的多方只需要3千亿资金就能承接,成为下跌市场的泄洪道。 其次,当月股指在第三个周五按现指水平用现金差价结算,多方的保证金可以每月反复使用。第三,多方可以在指数成分股上同时做多,提高现指的水平,实现期现联动,多方力量事半功倍。为此建议如下:

  1.  鼓励股票持有方在市场流动性不好的条件下, 不用现股杀跌,而是大量使用股指期货空头进行套保/ 套利操作. 国家队用期指多头承接。

  2. 国家队尽量在期指低于现指的点位做多,譬如200-300贴水,这样每个月结算时国家队都会有一笔期指和现指间的正收益,投入下月的做多。

  3. 在适当的点位宣示决心,还可以用相当于一天交易量的手数挂出限价单,向市场指明方向,同时在远月合约拉升, 给市场做多的信号 。

  4. 降低套保/ 套利编码的保证金比例,提高投机编码的保证金比例,全面放开股指交易,向其他需求方充分提供流动性的第二市场。

  2015年7月10凌晨




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 楼主| 发表于 2015-7-10 13:02:25 | 显示全部楼层
A股大难不死必有后福 仍存四大有利因素

文/新浪财经首席评论员 老艾[微博]

  导语:一波大牛市不应该以最意外的方式结束,大难不死必有后福,从中长期看,四大有利因素使反弹行情有望持续。

  市场终于出现大逆转,从千股跌停到千股涨停,苦熬的中国股民终于盼来了希望!

  而人气也从冰点再到爆棚,资金全都杀出来了,由于全线涨停,下午几乎没有可买的股票了。昨天还在为卖不出去发愁,今天就为买不到而发愁了。这说明市场并不缺资金,缺的是信心。信心有则资金有,信心无则资金无。

  任何事情都有个临界点,管理层近期已经出台了10几个救市措施了,最终会形成量变到质变。

  而最重要的还是市场本身,股市下跌也会有个临界值,不可能一直跌下去,最终会跌到极限位置,跌不动为止。届时所有的杀跌盘均出逃完毕,抄底资金大举入场,就是迎来否极泰来的反转时刻!

  所以对于后市的判断,还是要从市场本身来说,前期被大跌摧毁的信心需要重建,但它不是一次反弹就能完全建立起来的,反弹一波之后还会有不坚定分子出逃,所以后市还会有波动,还有可能冲高回落。

  但我们需要从更远的视角来判断后市的大趋势,这才是最重要的。我觉得以下几个有利因素值得重点分析:

  1、管理层的救市措施会继续发挥作用,IPO将有可能暂停数月,出现一段难得的抽血真空期,而上市公司也只能增持不能减持,这对于资金面来说将会出现难得的有利局面,这是最重要的利好。

  2、近期不仅指数跌幅巨大,个股更是严重超跌,不少股票跌幅都超过了50%,在这么短的时间内跌这么多,是A股历史上没有过的。就像橡皮筋一样,拉的越狠,反弹也会越大,这是最基本的物理原理。由于空间仍很大,相信抄底资金会持续制造反弹行情。

  3、引发本轮大跌的最大因素是去杠杆,场外配资由于杠杆较高,已经清理完毕,而两融资金也严重缩水,该走的已经走了,没走的趁着反弹行情也会陆续走掉。经过本轮大跌,敢于再加杠杆的已经不多,因此对行情威胁最大的因素基本解除,这也是一个很重要的有利因素。



  4、虽然本轮下跌幅度很大,但由于时间很短,市场的牛市情结仍在。一旦持续走出反弹行情,市场信心重新树立,继续走牛市行情也不是不可能。如果有朝一日重新收复5000点,牛市氛围再起,大家又会争相入场,毕竟好了伤疤忘了痛是人的本性。

  最后发表一下我自己的看法,一波大牛市不应该突然以最意外的方式结束,这不符合规律,就像一头正在行走的牛突然猝死也不符合常识。既然本轮大跌是人为因素导致的,并不是牛市走到头自然结束的,那在矫枉过正之后就应该恢复正常的趋势。

  虽然大病初愈之后还需恢复元气,但大难不死必有后福,对于中国股市老艾仍有信心,让我们一起祝福中国股市,祝它重新恢复健康,继续为中国股民创造财富!(点击订阅《老艾牛股》得每日牛股)



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 楼主| 发表于 2015-7-11 09:28:00 | 显示全部楼层

多方否认“做空中国” 金融巨头齐声撇清关系

多方否认“做空中国” 金融巨头齐声撇清关系

  【环球时报综合报道】 “中国股票遭抛售与美国无关”,英国广播公司10日引用美国财政部负责亚洲事务的副助理部长罗伯特·多纳的话作为报道标题。报道称,多纳否认美国投资者做空中国股市的指控,他在华盛顿智库战略与国际研究中心出席活动时表示:“外国投资者在中国股市中所扮演的角色是非常小的。从这个角度来说,抛售中国股票的人在中国国内。”他引述美国财政部长雅各布·卢的话说,中国金融市场,包括股市,与世界其他地方的整合度很小。

  急着与“做空中国股市”撇清关系的不仅仅是美国政府。据台湾《中国时报》10日报道,大陆公安部破天荒查处恶意做空,曾被认为是“陆股空头部队主力”的国际金融巨头罗杰斯近日突然改口“与大陆国家队站在一起”,强调没有卖出任何一张大陆股票,“而且从8日开始加码买入中国股票”。他同时预言中国大陆的股市“触及一定的底部,然后就会逐步上升”。报道还称,原本看空大陆股市的高盛、汇丰、花旗、瑞银等四大国际投行也齐声唱多陆股。

  这些人否认做空中国股市前,中国网络上流传着大量“海外金融反华势力”捣乱的段子。英国《金融时报》10日采访一名中国股民,当被问到造成这次股市大跌的原因时,这名股民表示“据小道消息”,这全是“境外势力(的错),他们赚了钱就马上撤资”。

  股市前几天异乎寻常地大跌,加剧了人们对做空力量的担忧。刘纪鹏[微博]、常清等国内知名的资本市场专家曾联名发表观点,分析这股强大的做空力量到底来自何方。他们认为,这股力量资金充足,经验丰富,准备充分,非常熟悉公募和私募的融资杠杆资金配置量化分析,在不同阶段利用投资人爆仓的叠加效应层层推进,扩大战果,尤其是在利用中证500股指期货、ETF等一系列金融衍生工具组合做空的手法看,绝非一般的散兵游勇,而是战法老道联手作战的专业力量。英国《金融时报》也刊文称,北京在股票市场上遇到空前对手。

  境外有人在做空中国股市吗?答案是肯定的。美国《华尔街日报》10日报道称,纽约对冲基金尼克斯联合基金公司掌门人、做空者查诺斯,以及其他唱空中国的人士日渐成为市场关注焦点,不仅因为他们可能获得的潜在利润,也因为他们目前成为中国政府瞄准的对象。根据中国媒体周四的报道,中国警方将对恶意做空股票行为展开调查。



  《华尔街日报》说,看空型投资者们抛售掉借来的股份,相信可以以更低价格从市场上买回,借此从中赚取差价。但许多自称做空者的人说,他们对于做空中国投资还是很谨慎小心的。一些人说,目前在中国建立大规模空头头寸是件颇有难度的事。报道还说,查诺斯押注中国股市下跌差不多已有5年时间,这期间中国股市与全球许多市场一样,都经历着稳步上涨。如此市况令查诺斯的日子变得艰难,他的公司所管理的资产规模从几年前的约60亿美元缩水至30亿美元左右。

  “境外资本没有能量,也没有机会做空中国”,海通证券(22.29, 1.61, 7.79%)首席经济学家李迅雷[微博]这样对《环球时报》说。他认为,中国大陆股市是一个相对封闭的市场,海外资金占比大概是整个市场的2%,“这个比例我觉得是可以忽略的,而在台湾市场、韩国市场,海外资金要占到30%左右。所以,我们中国的资本市场几乎可以看成是封闭的市场。现在人民币也没有完全国际化,境外资金也不可能大规模的进入中国买股票。”

  东方证券(28.05, 2.55, 10.00%)首席经济学家邵宇10日告诉《环球时报》,境内境外资金都是逐利的,“但这是一个阳谋,而不是一个阴谋。”市场上之所以出现境外势力做空这样的论调,邵宇认为,阴谋论更加迎合了一些人对“故事、情节”的好奇心理,这样的观点也更易流行。

  环球时报驻美国、日本、英国、德国特约记者 杨文清 蓝雅歌 孙微 青木 柳直 倪洪章



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 楼主| 发表于 2015-7-11 13:23:54 | 显示全部楼层

外媒:美国为何不惜一切代价打压金价 如何实现的
【中国争夺黄金定价之路】
【专题回眸】
我们已经解释过了许多美联储的代理商国际储金银行(主要是JP摩根,汇丰和加拿大丰业银行)在纽约商业交易所(Comex黄金期货交易所)上做裸空卖出的交易来压低上升的黄金价格。因为在期货市场上如此众多的裸空卖出交易出现,一个人为的“纸黄金”增长就被创造了,而随着“纸黄金”的供应增加就压低了实际黄金的价格。
对冲基金作为这个卖空交易操作的主要购买人,并不想要交易合同被执行取得实际的黄金,而是用现金结算。这就意味着那些卖出裸空合同的银行完全不需要承受他们不能交付黄金的风险。在任何特定的时间,纸面交易的黄金数量可能超过了可交付的实际物理性黄金,这情况在其他的期货市场是不会发生的。
另外而言,黄金和白银的期货市场并不是一个人们买卖黄金和白银的场所。实际的操作是,人们在此市场上通过手中不同的数学公式投机于价格,通过黄金期货来对冲其他的赌注。虚拟的纸张交易决定了实际的金银块价格,即使实际市场上对于金银的需求不断增加,然而因为投机市场的存在压低了实际物理性金银的价格。
例如,上周二,US Mint宣布了美国鹰一盎司银币已经售磐。这与供需理论相矛盾:需求很高,供应很低,而价格在走低。如此反常的市场现象,只可以被解释为供应被纸质的虚拟交易所创造。
显然欺诈和价格操作正在当道,却没有上层对其进行监管。由于对贵重金属价格的施压会保护美元继续作为世界性的持有货币地位,并且可以防止黄金和白银成为市场传播媒介机制角色,以至影响到金融和经历发展,因此美联储和美国财政部支持此欺诈和价格操作。黄金价格的压低抑制了这些具有警告性的信号并且允许金融市场上的泡沫,使得华盛顿拥有对其他不作为存储货币国家实施制裁的能力。
我们不得不关注起OTC场外交易衍生品市场,同样充当着一个价格竟压的作用,并且同时在储金银行在期货市场价格操控的长期作用。
OTC的衍生品是由秘密的大银行们私人结构化地创造出的合同。它们是一张纸,一个衍生品,一个金融商品为标的物的合同,或者是大宗商品,关于它们的信息非常少。Brooksley Born,美国商品期货交易委员会(CFTC)会长,在克林顿政权时期曾准确地发表言论道必须设置管理衍生品的规定。然而,美联储会长Alan Greenspan、财政部长Robert Rubin、财政副部长Lawrence Summers及美国证券交易委员会会长Arthur Levitt,所有这些大银行的代理人都要说服议会应防止CFTC设立对场外衍生品的规章制度。
规章制度的缺失意味着信息的缺失,即银行使用这些衍生品的动机不明确,摩根大通曾一度被调查在Comex上的做空白银仓位,摩根大通试图说服CFTC这个做空仓位只是一个OTC衍生品的对冲。换种说法,摩根大通用它的OTC衍生品来覆盖他对于在期货市场上的白银价格攻击。
在2015年间,金银块价格的攻击更加严重了,致使其价格达到近几年最低。在这一年中的第一季度,出现了一个巨大的贵金属衍生品数量的上升。



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 楼主| 发表于 2015-7-11 16:23:47 | 显示全部楼层

惊心动魄的一周

       回顾这一周,可以说跌宕起伏。在上周末,证监会首次表态将由证金公司出手维护市场稳定,并由央行提供流动性支持,市场情绪为之一振。周一沪深两市在集合竞价阶段即出现近两千只个股涨停的奇观,但场内资金的活跃无法抵挡汹涌的平仓盘和借反弹出货的抛售压力,盘中一大批个股高空跳水直接从涨停到跌停,全市场呈现剧烈震荡,主力资金也只稳住了大盘蓝筹。
       由于救市预期的落空,市场信心降至冰点。周二成交量急剧萎缩,市场出现千股跌停局面。不少上市公司选择“技术性”停牌避震,市场“停牌潮”开始蔓延。当日沪深两市成交量降至谷底,创业板指[4.11%]一度因半数成分股停牌半数成分股跌停而“事实跌停”。
       此后,有关部门加大了救市政策力度。证监会宣布证金公司将加大对中小市值股票的购买力度,央行则亲自出面重申对证金公司的流动性支持。主力资金也调整了救市策略,对症下药全力为流动性解冻,打开中小市值个股普遍被大单封停的局面。虽然当日市场仍呈现大面积下跌,三大期指全线跌停,但是市场人气有所回升,沪深两市成交量环比大涨。
       在周四及周五两个交易日中,救市行动显现出明显的成效。随着流动性危机的过去,市场活力被大大激发,资金做多热情点燃,市场连续两个交易日出现千股涨停。截至周五收盘,沪指报3877.80点,深证成指[4.59%]报12038.14点,创业板指报2535.89点。
       同样的反转剧情也在期货市场上演。周一,期指大幅高开,中证500期指IC1507合约以接近涨停开盘,之后一路走低,午后再度接近跌停位置,日内振幅近20%。当日晚,中金所发出通知,对中证500期指客户日内单方向开仓交易量限制为1200手。
       周二,期指延续暴跌,中证500期指再封跌停。周三,三大期指近乎全线跌停。为了缓解市场短期内的过度投机,中金所再接连推出各项措施限制卖空。
       从周四开始,期指强力回升,三大期指联袂封住涨停板。周五,A股继续千股涨停,强势反弹的气氛弥漫到期指市场中来。中证500期指在早盘拉升后再次封住涨停板,沪深300期指也在早盘一度触及涨停。
       从期现溢价来看,本周基差也出现了由升水转大幅贴水,再到贴水收窄的剧烈波动。但事实上,由于全市场停牌的个股数量较多,升贴水已经隐含了停牌个股的涨跌幅。
      在这个实现大逆转的一周里,多部委的联合救市行动出手果断、切中要害,向市场传递了明确的预期,而“国家队”的操作策略值得点赞,做空者受到了逼空式的打击,市场流动性得到了有效的改善。危机破局。

“灾”后重建还需细思量
       毫无疑问,在各方面的积极努力下,这场股灾最艰难的时刻已经过去,但让市场回到健康发展的轨道上来,还有很多工作要做;人们也期待着具有前瞻性的基础制度建设能够及时展开。
       杠杆的是是非非必然会成为这场风波过去后资本市场集中讨论的问题。场内融资余额在过去一个月间骤降逾三分之一,去杠杆速度之快令人咋舌。同时,经历连续两日的普涨行情后,两融强平风险已基本释放完毕,场内去杠杆高峰已过。
     “除了全仓停牌的账户,公司旗下所有两融客户的维持担保比例都回升至追保线140%以上。”某中型券商两融业务相关负责人告诉记者,国家队入场给市场注入流动性,股票在底部区间得到了充分换手,场内融资资金连锁去杠杆所引发的整体性流动性危机已暂告一个段落。
       据悉,这家券商在最近两个交易日的两融余额基本持平。这意味着,在一些客户卖出股份还钱的同时,一些风险偏好较高的客户也在系统性风险解除后入场抄底。
     “我们公司的融资余额在周四回升了5个亿,周五余额继续略有微涨。”某大型上市券商两融部门资深人士说。
       与此同时,新的加杠杆过程已经开始蠢蠢欲动。上海证券某营业部人士告诉记者,经过风险教育后的新股民开始反思,不少股民周一抄进的股票,在周五回本后开始抛售。此外,一些在周二、周三博短线反弹的场内加杠杆资金不敢持仓过周末,在两日大涨后获利了结并归还资金。
      在本轮调整中幸存下来的场外配资也开始投身反弹行情。某券商透露,目前存量配资账户还在正常交易之中,少部分早先清仓的高风险偏好资金也在争抢反弹行情;不过,杠杆率已降低至1:1。

      对于投资者来说,这个周末也是重新审视自己的投资逻辑的好机会。由国家队进场触发的普涨格局固然令人欣喜,但不可能长期持续。随着下周复牌上市公司的增加,市场供需格局可能在新的位置寻找平衡,给指数和个股带来波动。杠杆作为大量低风险偏好资金配置股权资产的有效工具,其存在的必然性不言而喻,然而杠杆的失控,毫无疑问也是这轮大调整的导火索之一。如何在“灾”后管好杠杆、用好杠杆,是监管层和投资者在这个周末值得冷静思考的问题。
       而在此轮大浪淘沙之后,牛市大逻辑背景下个股小逻辑,将迎来去伪存真的过程。原本鸡犬升天的盛景再难重演,重新进场的投资者还需保持清醒的头脑,对自己的资产负责。
       对更多个人投资者来说,经历了过去近一个月的大悲大喜,不妨去看看K线之外的星空。夏夜良宵,暂时忘却资本市场的起起落落。


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发表于 2015-7-12 08:15:47 | 显示全部楼层
      翻了下盘面,得出不同也不是新的结论,此番杀跌首先是因为之前一波波炒作高位出货了;其次是去杠杆;再次是出货后的反手做空(某些被誉为恶意做空)。接下来的操作方向一是次新股,按市场里的说法这些筹码还比较干净;二是主力被基本面某些变化触发刚拉高又被打下,这类股票主力可能来不及出货;三是这波反弹大家不愿意碰的股票,比如ST类。如能选到小盘基本面有变化高送转的那就走狗屎运了。看看K线之外的星空,暂时忘记资本市场的起起落落,但也应该明白自己为何活着为何死去,切莫亢奋,再不贪婪,尽量保证自己不再做愚蠢的事情。
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发表于 2015-7-14 15:25:07 | 显示全部楼层
闲着没事,很多股评倒是被著名网站收录了,只是没有稿费。
奉上其中一篇:
新研股份的政策底与政策顶
周五休市后,关于救市的措施不断的推出,最重要的一个救市措施是设立平准基金,何为平准基金?股市平准基金是一种政策性基金,主要目的是服务于证券市场稳定这个目标。它是政府通过特定的机构(证监会、财政部、交易所等)以法定的方式建立的基金,通过对证券市场的逆向操作,熨平非理性的证券市场剧烈波动,以达到稳定证券市场的目的。
以国家力量推出的一系列组合拳重拳出击,股市由绿变红,最终彩霞满天,这是可以预期的结果,可顾名思义,平准基金是以国家经济力量稳定股市的,既抑制暴跌、又抑制暴涨,以免引起金融风暴。平准基金行政化的成份要多于市场化成份,所以,以股市的技术分析来判断必然会产生失误,更多的应当从国家政策对股市的导向去分析与判断。
股民得掌握好政策底与政策顶,才能保证自个的股票安全性。当前的点位就是政策底,这个已无争议,太远的将来谁都说不清,我们预测一下近一两个月内的政策顶又将是多少点位呢?5000多点时,证监会出台了一系列的措施打压股市,反馈给大家一个信息,股指涨得太快升得太高了,显然,政策顶要低于5000点,回顾一下近几周网络信息,证监会从那个点位开始提出股市升幅太快的?大约是股票冲破4600点的时候,考虑到证监会发声多是已经意识到情况严重后,意见有个迟后量,可以粗步是评估,短期内政策顶在4300~4500之间,一但股票超过政策顶,将会引起国家平准基金的反向干预。
推导了股市的政策底与政策顶,接下来分析一下新研股份个股的政策顶,如果没有重组元素,新研股份本身预期价值并不高,高的是与军企明日宇航重组后的预期,蛇吞象,象才是决定性的因素,目前军工企业平均市盈率在80~100倍之间,以除权后的股数为基础,(以东方财富网上公布的数据为准)
新研股份总股数为:3.6亿股,预计2015年预期盈利为:1.4亿元.
明日宇航总股数为:3亿股,预计2015年预期盈利为:1.7亿元。
暂以不配送股计,重组后总股数为6.6亿股,总盈利为3.1亿元,每股收益为0.47元。
折合军工企业的平均市盈率,股价应当是37~47元之间。考虑到民与军的合作前景与新疆的特殊地理位置,及新研股份经常采取的高配送形式,适当拉高重组后的股价预期,个人认为60元/股是有可能实现的。

当然,所有的分析是建立在重组成功的基础上的,近段时间,国家出台暂停新股发生的决定,重组同样是让市场总股数增加的,新研股份与明日宇航的重组是不是也会因为这个原因而暂停,是个未知数。
个人意见,重组不成功,新研股份的政策底为14元,政策顶为28元
重组成功,新研股份的政策底为30元,政策顶为60元
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 楼主| 发表于 2015-7-16 11:36:10 | 显示全部楼层
公安部摸底上海马甲贸易公司资金源 涉恶意做空

       恶意做空无间道
  本报记者 胡金华 上海报道
  7月15日,A股再现千股跌停。最近一周,继连续多日千股跌停之后,A股又连续多日出现千股涨停局面,如今再次调头演绎极端行情,恶意做空魅影仍阴魂不散。到底谁是做空的幕后黑手?
  新华社播发的一条简讯称,7月10日上午,公安部副部长孟庆丰率跨部门工作组抵达上海,工作组现已发现个别贸易公司涉嫌操纵证券期货交易等犯罪的线索,正在依法开展调查。
  短短一条数十字的消息,透着令外界无法参透的玄机,尤其是提到上海个别贸易公司成为公安部调查的对象,并非金融机构,也非阳光私募,更非个人投资者,一时之间,上海多达数千家的贸易公司陷入惶惶之中。
  “我们确实正调查在上海的贸易公司恶意做空A股的犯罪线索,也已经确定了对象,但是我不能告诉你具体是哪家公司,他们做空证券和期货市场的手段和资金来源,我也不能告诉你。”上海公安部门一位不愿透露姓名的人士7月13日晚对《华夏时报》记者称。
  本报记者了解到,尽管经调查上海确有贸易公司涉嫌操纵证券期货交易,具体哪些贸易公司现原形也只是时间问题;然而,从7月10日到本文截稿,时间已经过去了6天,在多位业内受访人士看来,从上海数千家贸易公司中找到“罪魁祸首”和资金来源,并非易事。

  贸易公司只是马甲
  贸易公司就是从事货物买卖的企业,其中又分内贸和外贸公司;另外,从事礼仪会务、咨询业务等企业都可归为贸易公司,内贸公司如果从事外贸业务,只要在经营业务中加入货物及技术的进出口业务即可。而注册一家贸易公司只要3万元。
  “说得难听一点,绝大多数的贸易公司就是皮包公司,自身没有实际往来业务,赚取的是中间利润。一家注册资本仅有数万至十数万元的贸易公司,它到底哪里来那么多资金通过证券账户和期货账户一直不停地打压股指?背后资金来源到底是国内的资金还是境外资金?”7月14日,上海资深投资人梁明(化名)对本报记者分析称,如果最后被查出的是外贸公司,那几乎可以肯定,有境外资金参与做空A股牟利。
  在梁明看来,在十多个交易日中A股总市值暴跌超过30%、蒸发超过20万亿元,境内外资金都无法一下子拿出那么多的真金白银(15.04, -0.01, -0.07%)在现货市场上去砸盘,所以可以排除贸易公司在现货市场做空A股的动机。通过做空期指可以达到四两拨千斤的效果,但是要拿出来的本金也是巨量的,即使以十倍二十倍杠杆来测算,这股做空势力其资金也要达到千亿级别。
  “自从股指期货问世以来,市场参与者众多,有个人也有企业,还有机构投资者;但是之前很多机构投资者都已经澄清,参与股指期货主要视为套保交易,而不会恶意做空A股,如果境内机构和个人参与做空期指获利,也不至于使得A股暴跌至此。最大的疑点是,在贸易公司这件马甲的掩护下,谁也不知道贸易公司所开的期指账户的资金来源。”7月15日,国内一家大型期货公司负责人告诉《华夏时报》记者。
  在这位负责人看来,账户早已开好,等待的只是机会,以一家外贸公司为例,其平时参与期指交易量很小,但是在某一段时间内却突然资金量暴增,连续出空单打压期指,那么就会使现货市场指数承压。
  “假设一家贸易公司从海外进口一批货物,总价值300亿元,定金先付50亿元,这50亿元在境内只能用作贸易,如果参与到证券期货市场上,就涉嫌违法。热钱涌进国内决不会以QFII、RQFII等形式,那点资金也不可能在庞然巨物的A股兴风作浪,但热钱却可以通过虚假贸易进入中国,并且让A股出现史无前例的暴跌。”上海财经大学国际贸易专家张士兵受访时称。

  做空资金知多少
  从6月中旬到7月上旬,A股上证综指暴跌近35%,同时期指主力合约IF1507暴跌超过30%,很难不让外界联想到“主力”的阴谋。
  二级市场上产业资本、公司大股东、机构获利了结减持惹的祸,传导到场外市场配资资金断链、融资盘被强平,一系列的连锁反应总要有个源头,但大股东套现和减持决不是始作俑者,市场上始终存在着一股强大的做空力量在伺机而动。
  专业市场分析机构广东万隆此前表示,通过复盘发现中证500期指是市场恐慌始作俑者,其每每在现货即将企稳之时就出现急速滑落到跌停,似乎有只无形之手特意打压市场;而IC1507率先砸盘,带动正股市场杀跌,先跌停的股票卖不出去,只能卖出尚未跌停的股票,造成A股现货市场大面积跌停。
  值得关注的是这样一组数字:7月13日,海关总署公布数据显示,6月中国进出口总值2.07万亿元,同比下降1.9%;其中,出口1.17万亿元,同比增速为2.1%,进口8907亿元,同比下降6.7%。整个上半年,我国进出口总值11.53万亿元,比去年同期下降6.9%;其中,出口6.57万亿元,增长0.9%,进口4.96万亿元,下降15.5%,贸易顺差1.61万亿元,扩大1.5倍。
  “上半年产生1.6万亿元的贸易顺差,意味着从整个贸易结构上来看,还是呈现资金净流入的态势,但结合整个宏观经济看,外贸企业依然低迷,经济形势依然严峻,唯独股市在上半年异常火爆。在这1.6万亿元的贸易顺差中会不会有虚假的水分存在,而这些资金又会不会参与到证券期货市场上去,恐怕现在还需要等到公安部门侦查的结果出来才能知晓。”北京对外经贸大学一位教授7月14日分析称。
  记者7月15日从上海公安部门渠道得到的消息是,确实有贸易公司将贸易账户内的资金转入期货账户。
  “要查交易量并非一朝一夕,而且一家贸易公司肯定也无法使得期指交易连续跌停,有串通者,有跟风者,情况相当复杂。我们最主要的还是要查交易账户资金到底来自于何方、它们的持有人是谁,才能真正抓到恶意做空A股的幕后人。”前述上海公安相关人士称。

  罪还是非罪?
  自孟庆丰7月9日带队到证监会[微博]排查近期恶意卖空股票与股指的线索之日起,执法人员正式开始对涉嫌在7月8日恶意做空大盘蓝筹的十余家机构和个人开展核查取证工作。
  “所谓操纵证券、期货市场罪,是指以获取不正当利益或者转嫁风险为目的,集中资金优势、持股或者持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖,与他人串通相互进行证券、期货交易,自买自卖期货合约,操纵证券、期货市场交易量、交易价格,制造证券、期货市场假相,诱导或者致使投资者在不了解事实真相的情况下作出投资决定,扰乱证券、期货市场秩序的行为。”上海资深律师李斌(化名)7月14日受访时表示。
  在李斌看来,目前A股市场,决非单独一家机构或个人可以操纵,而操纵证券、期货市场罪行无疑侵害了国家证券、期货管理制度和投资者的合法权益。


  7月15日,本报记者查阅最高人民检察院、公安部的相关规定了解到,有五种情形均被列为操纵股票、期货市场罪:即单独或者合谋,持有或者实际控制证券的流通股份数达到该证券的实际流通股份总量30%以上,且在该证券连续20个交易日内联合或者连续买卖股份数累计达到该证券同期总成交量30%以上的;单独或者合谋,持有或者实际控制期货合约的数量超过期货交易所业务规则限定的持仓量50%以上,且在该期货合约连续20个交易日内联合或者连续买卖期货合约数累计达到该期货合约同期总成交量30%以上的;与他人串通,以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券或者期货合约交易,且在该证券或者期货合约连续20个交易日内成交量累计达到该证券或者期货合约同期总成交量20%以上的;在自己实际控制的账户之间进行证券交易,或者以自己为交易对象,自买自卖期货合约,且在该证券或者期货合约连续20个交易日内成交量累计达到该证券或者期货合约同期总成交量20%以上的;单独或者合谋,当日连续申报买入或者卖出同一证券、期货合约并在成交前撤回申报,撤回申报量占当日该种股票总申报量或者该种期货合约总申报量50%以上的。
  “毫无疑问,肯定有机构、个人和贸易公司前期的行为达到了这一标准,才使得公安部出来调查。估计接下来可能还不止是上海,公安部此次调查波及的地区会更广。”李斌称。
  到底有多少涉嫌参与操纵证券、期货市场罪的“元凶”浮出水面?现在最需要的是静静等待。




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 楼主| 发表于 2015-7-16 13:19:29 | 显示全部楼层

中国股灾最后悬念周五揭晓 交易员:国家队这一天必赢

凤凰iMarkets讯 据路透社报道,中国A股市场在经历大幅震荡后正逐渐企稳,股指期货周五(17日)交割日被多数人认为将是这场股市大戏的最后一幕。不过多位业内人士分析称,周五多空双方应不会恋战,主力合约最后一天交易可能会较为平静。
持仓量是反映多空双方动向的有力证据,无论是沪深300期指还是中证500期指,即将交割的7月合约持仓量持续下降,总持仓量也在明显减少,显现多空阵营部分力量在离场,换场再战的可能性也在下降。
“经过这两天的减仓,7月合约的持仓量下降较多,市场风险明显减少了。”上海中期期货副总经理蔡洛益指出。
以多空交战相当激烈的中证500期指7月合约为例,本周前三天持仓量下降了4,702手,周三7月合约持仓量为5,579手;8月合约则增仓4,441手至周三的6,569手,显示有多空力量将部分持仓由7月转至8月。不过,中证500期指的总持仓量已由上周一的3万手左右降至目前的1.8万手。
方正证券[0.10% 资金 研报]研究所金融工程首席分析师高子剑表示,“目前期指的持仓量很低,预计交割量很轻,那样对于现货市场的牵动作用就较小。”
周五是三大期指7月合约的最后交易日,当日涨跌板幅度为周四结算价的±20%,交割结算价为周五最后两个小时的算术平均价。
6月底以来,中国A股市场出现罕见的连续下跌,至上周三累积跌幅逾三成;获利回吐及融资盘降杠杆等成为空方主要能量源,期指亦是推波助澜,经常领跌于现货。证监会等多部委上周出台多项指施,终于在上周四稳住大盘,沪深两市出现连续三天反弹。不过反弹终不能持久,周二和周三大盘又开始转弱,沪综指.SSEC周三大跌3%。
此次中国多部委密集出台多项救市政策,中国证券金融股份公司以准平准基金的定位登场。

部分空头仍不肯认输
一位投行交易员称,“股市最大风险还没有过去,17日是期指交割日,国家队这一天必须赢。”
上海一位期货交易员指出,交割日还是有心理压力的,空方肯定希望能把现货打下来,否则就要承担损失,就像当年外资冲击香港时,能否稳住恒指是一样的,最终看谁的资金实力强。
他认为,目前期指普遍贴水,说明大家对股指未来预期较弱,信心并不稳定。空方的策略就是将大盘的向下趋势做出来,产生巨大的抛压,引发羊群效应。
“现在看来,一些空头并不肯认输,想要引起更多的恐慌,引导股指跌破关键点位,但这么做是有代价的,毕竟国家队还没撤,央行还在后面支持。“他说。
周三沪深两市再度出现逾千只股票跌停的场景,创业板指[1.91%]数P.CHINEXTP收市大跌4.99%。不过中国石油[-2.00% 资金 研报](601857.SS)涨停和中国石化[-2.05% 资金 研报](600028.SS)大涨4.58%,以及多只大型银行股逆势上涨,国家队护盘迹象还是较为明显。
今日中证500期指中除7月合约外,其余三个合约均跌停,7月合约跌7.51%至7,136点,较8月合约升水约300点,但较中证500指数贴水269点。业内人士指出,今日7月合约未能跌停,主要是因为交割日临近,现货市场的牵引作用有所增强。
高子剑指出,目前中证500期指与沪深300期指都呈现近高远低的格局,若空方希望由7月移仓至8月期约(买平7月,新空8月),就要承担迁仓损失,空方面临一个尴尬的局势。
他认为,空头短期的应对手段,原本可以采取抛掉现货,单留期指空单的做法。但目前中金所限定套保策略下一旦现货抛售,期指空单需同步平仓,这一招也行不通了。
部分业内人士指出,在目前中金所对中证500期指进行限仓的情况下,即使有大空头也展不开手脚,总的大趋势还是平稳过渡。
中金所近日调整多项交易规则,例如自上周二起中证500期指客户日内单向开仓交易量限制为1,200手,上周三起将中证500期指合约的卖出保证金由10%分步提高至30%。
“看周四IC(中证500期指)合约的持仓情况,7月能否减得下去,是周五交易最好的信号。”蔡洛益表示。
风险提示:本文仅作为一般财经信息供读者参考,不代表凤凰iMarkets立场。本文或其任何部分不应被视为任何买卖的邀请或诱导。凤凰iMarkets不能保证文中信息的准确性、完整性和及时性,文中的任何错误都不能成为向凤凰iMarkets提起任何申诉的基础。


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